Dabei ist es wichtig, sich in Erinnerung zu rufen, daß Staatsausgaben ebenso auf die güterwirtschaftliche Nachfrage wirken, wie die Einführung oder Änderung von Steuern. Entsprechend kommt es zu einer Verschiebung der IS-Kurve. Es soll im Folgenden die Aufmerksamkeit insbesondere auf zwei mögliche Wege der staatlichen Einflußnahme auf die Volkswirtschaft gerichtet werden.

Kreditfinanzierte Staatsausgabenerhöhung. Der Staat verschuldet sich bei privaten Banken oder den privaten Haushalten, um höhere Staatsausgaben durchzusetzen. Es soll jedoch keine Steuererhöhung erfolgen.

Hier kommt es zu einer Rechtsverschiebung lediglich der IS-Kurve, da die staatliche Nachfrageerhöhung auf dem Gütermarkt bekanntlich zu höheren Einkommen führt. Mit den höheren Einkommen kommt es aufgrund der oben beschriebenen Zusammenhänge ebenfalls zu einer Anpassung des Zinssatzes nach oben.

Zurückzuführen ist ein solches Szenario auf einen Bereich der Zinsunelastizität der Investitionsfunktion. Dies ist dann der Fall, das Investoren ihre Maßnahmen auch dann durchführen, wenn der Zinssatz steigt. Im Umkehrschluß nehmen sie keine Invesition zurück, wenn der Zinssatz fällt. Das zusätzliche Geldangebot geht somit direkt in die Spekualtionskasse und findet dort entsprechend Verwendung.

Ursache für einen solchen Verlauf der LM-Kurve is ein Bereich völlig zinsunelastischer Spekulationskassennachfrage. Eine Zinsänderung führt nicht zu einer Anpassung der Spekulationskasse.

Liquiditätsfalle. Die LM-Kurve weißt einen horizontalen Bereich auf; dessen Steigung ist null. Zwar gibt es ein Ausgangsgleichgewicht. Die Verschiebung der IS-Kurve beispielsweise wegen einer Erhöhung der Staatausgaben führt zwar zu einem höheren Einkommen, jedoch bei einem unveränderten Zinssatz, so daß gilt . Fiskalpolitische Maßnahmen sind unter solchen Bedingungen besonders effektiv. Denn im Gegensatz zum ‚normalen’ Fall, werden diese positiven Effekte nicht durch einen höheren Zinssatz wieder kassiert.

Unternimmt der Staat dagegen geldpolitische Maßnahmen, beispielsweise mit dem Ziel, das volkswirtschaftliche Einkommen anzuheben, so wird schnell deutlich, daß dies nicht weit führt. Eine Geldmengenausweitung verschiebt zwar die LM-Kurve nach rechts. Aufgrund des horizontalen Bereichs der Kurve bleibt jedoch die bisherige -Kombination unverändert. Jegliche staatliche Anstregungen müssen daher verpuffen.

Für Keynes waren in diesem Effekt die Gründe zu sehen, die die Unwirksamkeit geldpolitischer Maßnahmen bei konjunkturelle Motiven begründeten. Zurückzuführen ist dies auf einen Bereich unendlicher Zinselastizität der Spekulationskasse. Eine undelich kleine Änderung des Zinsniveaus geht einher mit einer unedlich großen Veränderung des Bestandes der Spekulationskasse. Herrscht dieser Zinssatz , nehmen die Spekulanten an, daß der Zinssatz noch weiter fallen könnte sondern nehmen vielmehr an, daß in Zukunft der Zinssatz nur noch steigen – die Kurse auf dem Wertpapiermarkt also sinken – können.

Die gesamte, vom Staat zugeführte Geldmenge wird daher von den Spekulanten als Kassenbestände aufgenommen werden, um bei den erwarteten niedrigsten Kursen Wertpapiere kaufen zu können.

In der Abbildung bei Zinssatz ist der Gütermarkt zwar im Gleichgewicht, wenn das Einkommen angenommen wird. Hier herrscht jedoch ein Überschußangebot auf dem Geldmarkt. Ein Gleichgewicht wäre hier erst vorstellbar bei einem Einkommen in Höhe von . Ein ähnliche Situation findet sich auch bei einem Zinssatz in Höhe von. Erst im Schnittpunkt der beiden Kurven bei einen Zinssatz von und einem Einkommen in Höhe von befinden sich beide Märkte in einem – simultanen – Gleichgewicht.

Bisher wurde von folgenden funktionalen Zusammenhängen ausgegangen: für den Gütermarkt sowie für den Geldmarkt . In der aufgelösten Schreibweise heißt dies, daß , und . Daraus folgt, daß es und also endogene Variablen sowie alle anderen Variablen als exogene gegebene Parameter gibt. Im Folgenden soll nun anhand ausgesuchter Größen eine Variation derselben durchgeführt werden.

Die Graphik zeigt eine Erhöhung der autonomen Investitionen. Folge dessen ist eine Linksverschiebung der IS-Kurve. Im gleichen Moment ändert sich das simultane Gleichgewicht von zu . Eine mit höheren Investitionen einhergehende Ausdehnung der Nachfrage impliziert ein höheres Gleichgewichtseinkommen, das einher geht mit einem gestiegenen Zinssatz.

Eine hier dargestellte Ausdehung der nominalen Geldmenge hat eine Rechtsverschiebung der LM-Kurve zur Folge. Der Grund hierfür ist darin zu sehen, daß Geldmarktgleichgewichtsgraph (II) nach außen verschoben wird. Mit der größeren, realen Geldmenge im Umlauf kommen zwar höhere Einkommen zustande. Jedoch sinkt der Zinssatz.

Ein nunmehr unterstellter Anstieg des Preisniveaus wirkt genau entgegengesetzt, da sich die reale Geldmenge verringert.

Nunmehr sein eine gleichzeitige Erhöhung der autonomen Investitionen sowie die Ausweitung der nominalen Geldmenge angenommen. Hier kommt es zur Überlagerung der beiden, expansiv wirkenden Effekte, so daß der Zinssatz auf seinem alten Niveau verbleibt, während das Einkommen ausgedehnt wird.

Die analytische Darstellung der besprochenen Sachverhalte und Beispiele, die insbesondere aufgrund der „Vorzeichen“ der Anpassungsprozesse interessant ist, soll hier nicht erfolgen.

Dies hat jedoch mittelbar auch Auswirkung auf die Spekulationskasse. Im Punkt B wird nämlich gesamtwirtschaftlich mehr Geld für Konsum- oder Transaktionszwecke nachgefragt. Entsprechend entsteht auf dem Wertpapiermarkt ein Überschußangebot, welches eine Kurssenkung mit sich bringt. Dies führt dazu, daß tendenziell eine höhere (zukünftige) Rendite erwartet werden kann. Da sich Rendite und Zinssatz definitionsgemäß gegenläufig verhalten, ist infolge einer breiten Kurssenkung mit einer Zinserhöhung zu rechnen. Es wird schlicht vorteilhafter, liquide Mittel zu halten und zu verzinsen, als diese in Wertpapiere anzulegen. Analog hierzu kommt es im Punkt C aufgrund des Überschußangebots auf dem Geldmarkt zu einer Überschußnachfrage auf dem Wertpapiermarkt. Dadurch ist mit einer breiten Kurssteigerung zur rechnen, während die Zinsen sinken.

Die Graphik verdeutlicht die Veränderungen des Zinssatzes aufgrund der beschriebenen Effekte. Erhöht sich der Zinssatz von der Ausgangssituation rechts von der LM-Kurve, so verringert sich hier die Nachfrage nach Spekulationskasse und vergrößert sich die Wertpapiernachfrage – mit den Folgen für die Kurse aber mehr noch für das Zinsniveau. Aufgrund der als konstant angenommenen Geldmenge, sorgen auch hier die Kräfte des Marktes dafür, daß die Überhänge erst dann wieder abgebaut sind, wenn ein Punkt auf der LM-Kurve erreicht ist. Analog kann für den Punkt C argumentiert werden.

Finden sich auf der LM-Kurve alle möglichen Gleichgewichtskombinationen, so stellt sich die Frage nach Punkten außerhalb derselben.